L'objectif de ce cahier est de montrer comment la méthodologie des options réelles peut être appliquée pour évaluer les projets d'investissement de TransEurope Communications (TEC). Bien que réaliste, l'investissement considéré ici est purement fictif. La conclusion principale de l'exercice est à l'effet qu'on ne peut pas concevoir une stratégie d'investissement optimale si on n'évalue pas de manière explicite la flexibilité managériale de façon appropriée.