Dans cet article, nous étudions un modèle (duopole) de préemption avec investissements multiples et concurrence instantanée à la Bertrand dans un marché à croissance stochastique. Différentes configurations d'équilibre peuvent apparaître en fonction de l'importance de l'effet d'option réelle. Si le taux de croissance moyen du marché s'approche du taux d'intérêt sans risque, ou si la volatilité de la demande est élevée, l'unique processus d'investissement d'équilibre implique une adoption conjointe à la date socialement optimale. En l'absence de ces conditions, la séquence d'investissement d'équilibre n'est pas optimale et les capacités à long terme des entreprises dépendent des conditions de marché initiales. Cependant, pour un large éventail de valeurs des paramètres pertinents, aucune dissipation de rentes ne se produit à l'équilibre, malgré la concurrence à la Bertrand. Ceci jette quelques doutes sur la robustesse des résultats des modèles de préemption à une période.