Nous considérons une firme qui doit se soumettre à un processus réglementaire long et coûteux avant de réaliser un investissement irréversible. La valeur de cet investissement est aléatoire et un délai de mise en service est nécessaire. Nous analysons deux cas : l'approbation réglementaire est toujours valide ou elle a une durée finie. Nous appliquons notre modèle à un projet d'Hydro Québec : la construction d'une interconnexion de 1250 mégawatts avec l'Ontario. Nous montrons que la firme débute le processus réglementaire plus tôt si l'approbation réglementaire est suffisamment longue ou si l'incertitude est assez élevée; autrement elle le retarde. Ces décisions dépendent aussi de la durée de l'approbation réglementaire.