La pandémie de COVID 19 et l'invasion de l'Ukraine ont créé un choc économique d’une ampleur jamais vue dans l'histoire récente. La pandémie a perturbé de nombreux aspects d'une économie mondiale tissée serrée. Elle a également mis en évidence sa fragilité. La dévastation de l'Ukraine et les sanctions rapidement imposées par la plupart des grands pays développés ont accéléré le processus de repli de la mondialisation.

Pendant de nombreuses décennies, les gouverneurs des banques centrales et les économistes ont considéré la stabilité des prix comme quelque chose de permanent. Aujourd'hui, l'indice des prix à la consommation aux États-Unis a atteint son plus haut niveau depuis 40 ans, à plus de 8 pour cent, une évolution que les experts ont été incapables de prévoir.

Dans cet article, Robert Amzallag, Fellow invité CIRANO, examine les événements récents à la lumière de ceux qui ont profondément marqué l’évolution de l'inflation depuis la Seconde Guerre mondiale. Malgré les graves difficultés économiques, l'économie s'est rapidement redressée au sortir de la guerre. En seulement quelques années, les déséquilibres financiers se sont corrigés et l'inflation a été maîtrisée.

Est-ce qu’on aura un tel succès aujourd’hui ? Selon l’auteur c’est très improbable. Au cours des 40 dernières années, l’ordre économique a créé des distorsions telles que les forces inflationnistes sont maintenant profondément enracinées. Ces distorsions, exacerbées par le double choc de la COVID 19 et l’invasion de l’Ukraine, mettront du temps à se résorber.